Es una de las contribuciones más importantes y distintivas de esta escuela de pensamiento. A diferencia de otras teorías que culpan a la falta de demanda o a "shocks externos" por las recesiones, la ABCT explica las crisis económicas como el resultado inevitable de la expansión artificial del crédito.
¿Cómo funciona?
Manipulación de la Tasa de Interés: Los bancos centraes, al bajar artificialmente la tasa de interés por debajo de su nivel natural (el que se formaría en un mercado libre), envían una señal errónea a los empresarios.
Inversión Mal Dirigida: Esta "baja" tasa de interés hace que los proyectos de inversión a largo plazo parezcan más rentables de lo que realmente son. Los empresarios invierten en proyectos de capital intensivo (fábricas, maquinaria, tecnología) que no son sostenibles.
Aumento de la Producción de Bienes de Capital: La inversión se dirige a la producción de bienes de capital en lugar de bienes de consumo. Sin embargo, esta inversión se basa en una ilusión, no en ahorros reales.
"Boom" Artificial: La economía experimenta un "boom" aparente, con un aumento del empleo, los precios de los activos y una actividad económica frenética.
Reajuste (Bust): Eventualmente, la burbuja estalla. ¿Por qué?
Falta de Ahorro Real: Los consumidores no han ahorrado lo suficiente para financiar estos proyectos a largo plazo. La demanda de los bienes de consumo sigue siendo relativamente baja.
Aumento de Precios: El aumento de la oferta de dinero genera inflación en los precios de los bienes de capital y, eventualmente, en los bienes de consumo.
Inviabilidad de Proyectos: Los proyectos de inversión que parecían rentables a la "baja" tasa de interés artificial ahora resultan inviables. Las empresas no pueden vender sus productos a precios que cubran sus costos.
Se produce una recesión o "reajuste". Las empresas insostenibles quiebran, el desempleo aumenta y la economía se reajusta para reflejar la verdadera estructura de la demanda y el ahorro. La recesión, para los austriacos, no es un problema a solucionar, sino un proceso de saneamiento que corrige los errores cometidos durante el "boom" artificial.
RMA - MAN 